元器件第三季度回升

     根據國家統計局最新公布的工業(yè)企業(yè)經營數據顯示,2009年1~8月,國內元器件制造業(yè)實現主營業(yè)務收入和凈利潤同比繼續(xù)下滑,但降幅明顯收窄。六個細分子行業(yè)除了電子真空器件制造在5-8月份業(yè)績繼續(xù)惡化外,其它五個細分行業(yè)均實現了減虧或縮小收入、利潤總額降幅,2009年元器件行業(yè)整體運行狀況逐季好轉。
      2009年前三季度元器件行業(yè)景氣度環(huán)比繼續(xù)回升。受全球經濟危機影響,前三季度全球電子產品需求同比有所下降,但是從環(huán)比來看,由于消費者信心逐漸恢復,加上企業(yè)回補庫存,電子產品的需求逐步好轉,從而帶動上游元器件行業(yè)景氣度逐步回暖。2009年1~8月,電子元件行業(yè)營業(yè)收入為4723億元,同比下降8.8%,降幅較前5個月下滑4.03個百分點,利潤總額145億元,同比下降33.4%,降幅較前5月下滑22.24個百分點;電子器件行業(yè)營業(yè)收入為3464億元,同比下降5.5%,降幅較前5個月下滑6.4個百分點,利潤總額16億元,同比下降88.6%,降幅較前5月下滑32.9個百分點;虧損企業(yè)數量繼續(xù)下降,企業(yè)虧損面收窄至32.6%,較5月份下降5.2個百分點?？紤]到每年的3、4季度是電子產品的傳統旺季,元器件行業(yè)整體數據有望繼續(xù)好轉。
      集成電路制造業(yè)行業(yè)繼續(xù)好轉,封裝測試企業(yè)表現好于晶圓制造企業(yè)。由于國內集成電路制造業(yè)以代工為主,對歐美企業(yè)訂單依存度較高,受經濟危機的影響巨大。2009年1~8月份國內集成電路產業(yè)實現收入1056億元,同比下降15.7%;開工率回升使得行業(yè)毛利率較前5個月上升1.76個百分點,至7.5%,費用率為8.4%。
進入第三季度,行業(yè)開工率繼續(xù)回升,國內集成電路代工巨頭中芯國際開工率升至80%左右,而國內前三大內資封裝測試企業(yè)基本滿產,從業(yè)績表現來看,中芯國際上半年虧損2.77億美元,而國內封測企業(yè)中期大部分實現盈利。我們預計09年三季報集成電路封裝企業(yè)長電科技可能實現微利,通富微電凈利潤同比下降20%左右,華天科技同比下降15%左右,EPS為。
      印刷電路板制造業(yè)行業(yè)龍頭企業(yè)率先恢復增長。2009年1~8月PCB行業(yè)實現收入1175億元,同比下降10.3%,行業(yè)毛利率為8.3%,環(huán)比上升0.26個百分點,利潤總額為34億元,同比下降42.7%。全球經濟危機導致大批中小企業(yè)倒閉,經過一輪行業(yè)洗牌之后,行業(yè)集中度提高,業(yè)內龍頭企業(yè)生存環(huán)境有所改善。3月份以來,生益科技和超聲電子基本滿產,企業(yè)對行業(yè)未來發(fā)展趨勢較為樂觀,生益科技在9月初重啟了產能擴張計劃,這兩家公司三季報業(yè)績有望繼續(xù)回暖。預計超聲電子前三季度凈利潤同比下降約30%,EPS為0.17元,生益科技同比下降約15%,EPS為0.22元。
      半導體分立器件制造業(yè)產品價格下滑對行業(yè)有較大負面影響。2009年1~9月分立器件制造業(yè)實現收入307億元,同比下降12%,實現利潤總額15億元,同比下降46.4%。由于年初分立器件價格下降,分立器件行業(yè)毛利率下滑近5個百分點至10%左右,加上國內企業(yè)又以中低端產品為主,議價能力差,因此前8個月的行業(yè)毛利率并有沒明顯反彈,為10.4%,因此前三季度,國內分立器件企業(yè)業(yè)績不會出現明顯反彈。預計功率器件制造企業(yè)華微電子前三季度凈利潤仍將維持虧損。
      光電子器件液晶面板第三季度接近盈虧平衡點。光電子器件包括液晶面板、光學透鏡、太陽能電池以及熱成像設備等,其中占比最大的是液晶面板和太陽能電池。2009年1~8月份光電子器件及其他電子器件制造業(yè)收入總和為1875億元,同比增長9.6%,是元器件細分行業(yè)中唯一實現同比增長的,行業(yè)毛利率環(huán)比升值7.34%,利潤總額為32億元,同比下降51.6%。液晶面板價格從2008年底開始止跌反彈,第三季度面板價格已恢復至成本線;太陽能電池行業(yè)也由于政府出臺補貼政策出現反彈。預計液晶面板企業(yè)第三季度有望實現盈虧平衡,但前三季度仍將虧損;液晶面板上游企業(yè)萊寶高科液晶空殼產能利用率拉升,但凈利潤仍將小幅下降,EPS為0.28元,并存在超預期的可能;紅外成像設備制造商大立科技凈利潤將小幅增長10%左右,EPS為0.35元。 

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